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小米正式赴港IPO,雷军身价将涨多高?

时间:2018-05-05 04:18来源: 作者:admin 点击: 16 次
小米正式赴港IPO,雷军身价将涨多高? 2018-05-0417:29来源:格隆汇IPO/融资/手机 原标题:小米正式赴港IPO,雷军身价将涨多高?作者:华尔街见闻5月3日周四,小米向港交所递交申请版本招股书,正式申请在香港上市。4月30日,同股不同权制度正式在香港生效,并即刻接受上市申请。这

小米正式赴港IPO,雷军身价将涨多高?

2018-05-04 17:29来源:格隆汇IPO/融资/手机

原标题:小米正式赴港IPO,雷军身价将涨多高?

作者:华尔街见闻

5月3日周四,小米向港交所递交申请版本招股书,正式申请在香港上市。

4月30日,同股不同权制度正式在香港生效,并即刻接受上市申请。这是继1989年后,港交所重新启动“同股不同权”机制,小米也成为了这一制度重启后的首批获益企业。

值得关注的是,上市前夕,小米对管理团队进行了一番调整。4月27日深夜,小米CEO雷军发布内部邮件宣布,任命小米CFO周受资为公司高级副总裁,小米联合创始人周光平、黄江吉则辞去公司职务。雷军称,期待周受资接下来在财务、投资、HR等方面发挥的更大作用。这一举措也被认为是在为IPO做准备。

01

小米上市后,雷军身价有多高?

按照申请版本招股书披露,小米的前五大股东分别是小米创始人雷军、晨兴资本、小米联合创始人、总裁林斌、DST和启明创投。

如果不计入员工持股计划期权池,前五大股东持股超总股本七成,其中,雷军持股超三成(31.4124%),晨兴资本持股约17%,林斌持股约13%,DST和启明创投持股合计约11%。

如将员工期权池计算在内,小米的前五大股东持股比例受到一定稀释。雷军持股比例降至28%,晨兴资本和林斌持股比例分别降至15.35%和11.9%,DST和启明创投合计持股比例不足10%。

小米被认为是2018年全球最大规模的上市计划。至于该公司的估值,从680亿美元,800亿美元到2000亿美元,各种说法纷纷扬扬。

此前,全天候科技从接近交易的投行人士处获悉,小米期望的估值锁定在900-1100亿美元,即1000亿美元左右。

而第一财经援引接近小米IPO中介方人士消息称,保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元,IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。

以700亿美元计,雷军31.4124%的持股,对应至少219.89亿美元的身价;如果小米市值超过1000亿美元,雷军的身价至少有314.12亿美元。(只计算雷军在小米所占股份,未包含其它投资)

对比福布斯实时富豪排行榜的数据,219亿美元的身价在目前的榜单上,能进入前50,与软银集团创始人孙正义(目前为218亿美元)相当,高于美的创始人何享健。

而314亿美元的身价,则会让雷军在富豪榜上排在第26位,超过李兆基(303亿美元)、万达王健林(302亿美元)、碧桂园杨惠妍(258亿美元),略次于李嘉诚(341亿美元)、许家印(358亿美元)。

不过,交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏对腾讯《一线》表示,若700亿美元估值属实,小米将成为中国最大的科技公司之一。这个估值太高了,高过很多同类型的公司。

在洪灏看来,当下宏观流动性紧缩的情况下,对于小米这种巨型的IPO,可能市场很难消化。

02

小米招股书要点全记录

1)去年营收1146亿,经营利润122.16亿

根据招股书草拟本数据,小米2017年收入1146亿元,经营利润122.16亿元; 2016年收入684亿元,经营利润为37.85亿元;2015年收入668亿元,经营利润为13.73亿元。

有一项数据值得注意,招股书显示,截至2017年12月31日,由于就可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损,小米集团有净负债人民币1272亿元及累积亏损人民币1290亿元。

小米的营收分别为4个业务板块,分别是智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务及其他。其中,智能手机业务是其主要收入来源,2017年来自智能手机行业的收入为805.64亿元,占总收入的比例为70.3%。

今年2月IDC发布的数据显示,小米已成为全球第四大智能手机厂商,2017年四季度手机销量全球排名仅次于苹果、三星、华为。

2)上市前获得9轮融资

招股书显示,创立至今,小米共获得9轮融资。

A轮融资于2010年9月签署,融资额为1025万美元,最后一轮融资于2014年12月签署,累计融资额逾15亿美元。

此次小米上市过程中,公司的估值一直备受外界关注。在之前的市场传闻中,关于小米估值曾有多个版本,从600亿美元到2000亿美元,不同版本的估值相差甚远。

3)小米是一家互联网公司吗?

招股书显示,营业纪录期,小米大部分收入来自于智能手机销售,截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,智能手机部分分别贡献总收入的80.4%、71.3%及70.3%。

而小米互联网服务收入占总收入比分别为4.9%、9.6%及 8.6%,但雷军还是将小米定义为“一家互联网公司”。

从创业之初,雷军就曾表示:“小米手机的盈利模式在于今后的软件应用,而不是靠卖手机赚钱,所以小米手机都是按成本价出售。”

小米全球副总裁雨果·巴拉(HugoBarra)在2016年接受路透社采访时也曾透露:

我们的手机几乎没有任何利润,相当于白送……我们在意的是持续的营收流,能持续许多年。就算我们能售出100亿部智能手机,我们也不会从中赚取一分钱。

在招股书中,小米再次重申了这一定位。小米在解释其为什么而奋斗时表示:

“小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司。具体而言,小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。我们的使命是,始终坚持做‘感动人心、价格厚道’的好产品,让全球每个人都能享受科技带来的美好生活。”

4)小米的商业模式

小米将自己的商业模式归纳为“铁人三项”:硬件+新零售+互联网服务。

小米在描述自己的商业模式时如此解释:“尽管硬件是我们的重要用户入口,但我们并不期望它成为我们利润的主要来源,我们把设计精良、性能品质出众的产品紧贴硬件成本定价,通过自有或者直供的高效线上线下新零售渠道直接交付到用户手中,然后持续为用户提供丰富的互联网服务。”

招股书中写道,目前小米是全球第四大智能手机制造商,并且创造出众多智能硬件产品,其中多个品类销量第一。小米还建成了世界上最大的消费级IoT平台,连接了超过1亿台智能设备(不含手机和笔记本电脑)。2017年按连接数量计算,小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%,身后是苹果0.9%,亚马逊0.9%,三星0.7%和谷歌0.6%。

另外,小米拥有庞大且高度活跃的全球用户。截至2018年3月,用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时,MIUI月活用户超过了1.9亿,用户规模、活跃度、使用时长等指标均达到国际一流互联网公司水平。互联网服务已成为小米盈利的重要来源,2015年、2016年、2017年,小米互联网服务收入分别为32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元,年复合增长率达74.7%。2015年、2016年、2017年,小米互联网服务毛利分别为20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元,年复合增长率69.3%。

5)海外业务增长迅猛

值得一提的是,小米在海外市场的增速非常强劲。

招股书显示,2015年、2016年、2017年,小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元,其中2017年海外市场收入更是同比暴涨了250%。

高涨的海外营收与小米手机在国际市场上强劲的表现不无关系。2017年,小米智能手机出货量超过了9000万台,重回全球前五。其中,小米在印度市场表现强劲,2017年第三季度,小米在印度手机出货量突破了920万台,去年第三季度IDC智能手机的数据显示,印度手机市场的第一品牌已被小米收入囊中。在市场份额占有率上,小米达到了23.5%。2017年小米手机还在俄罗斯、新加坡、捷克等十几个国家进入了销量前五。

6)雷军表决权超50%

招股书显示,目前,小米董事会共有7名董事,包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

小米正建议采用不同投票权架构。根据该架构,公司股本将分为A类股份和B类股份。对于提呈公司股东大会的任何决议案,A类股份持有人每股可投10票,而B类股份持有人则每股可投1票,唯有极少数保留事项有关的决议案投票除外,在此情况下,每股股份享有1票投票权。

雷军作为公司执行董事、董事会主席兼首席执行官,其持股比例为31.4%,如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池,则他的持股比例为28%。通过双重股权架构,雷军的表决权比例超过50%,为小米集团控股股东。

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